{"id":6642,"date":"2022-11-24T10:21:14","date_gmt":"2022-11-24T08:21:14","guid":{"rendered":"https:\/\/lifepartners.pro\/?p=6642"},"modified":"2022-11-24T10:21:16","modified_gmt":"2022-11-24T08:21:16","slug":"rapport-trimestriel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lifepartners.pro\/de\/rapport-trimestriel\/","title":{"rendered":"Rapport trimestriel"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Du jamais vu depuis le d\u00e9but de notre carri\u00e8re<\/strong> \u2026 en effet, il faut remonter \u00e0 la Grande D\u00e9pression des ann\u00e9es 30, Pearl Harbour ou au choc p\u00e9trolier des ann\u00e9es 70 pour retrouver des baisses aussi fortes sur les actions et les obligations en m\u00eame temps\u00a0!<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>A titre d\u2019exemple, une allocation passive de type \u00e9quilibr\u00e9e (50% en actions et 50% en obligations) est en baisse de plus de 20% depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Le tableau ci-dessous reprend les performances des principales classes d\u2019actifs sur les 9 premiers mois de l\u2019ann\u00e9e. Alors que <strong>les principaux march\u00e9s actions mondiaux affichent des baisses situ\u00e9es entre -20% et -30%, les principaux march\u00e9s obligataires (traditionnellement reconnus comme \u00ab\u00a0d\u00e9fensifs\u00a0\u00bb pour beaucoup) sont en baisse entre -15% et -20%\u00a0!<\/strong> <strong>Ce qui se passe sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eats depuis quelques mois est en effet spectaculaire<\/strong>. Alors que les investisseurs ont les yeux riv\u00e9s sur les march\u00e9s boursiers, une correction importante \u00e9branle les march\u00e9s obligataires, avec une chute sans pr\u00e9c\u00e9dent de la valeur des emprunts d\u2019Etat et des entreprises. Il est vrai que le suivi du march\u00e9 obligataire n\u00e9cessite d\u2019assimiler une r\u00e8gle somme toute assez simple \u2026 le march\u00e9 obligataire MONTE quand les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat BAISSENT (ce qui a \u00e9t\u00e9 quasi le cas de 1992 \u00e0 2021\u00a0!)\u2026mais le march\u00e9 obligataire BAISSE quand les taux d\u2019int\u00e9r\u00eats MONTENT\u2026et il ne finissent pas de monter depuis le d\u00e9but de cette ann\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><strong>A titre d\u2019exemple, les taux \u00e0 10 ans de la Belgique qui \u00e9taient encore n\u00e9gatifs l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re se rapprochent des 3%<\/strong> (2,5% en Allemagne &amp; 4% aux Etats-Unis). Il y avait donc une bulle financi\u00e8re sur les march\u00e9s obligataires \u2026 bulle aliment\u00e9e artificiellement par les banques centrales qui achetaient sans limite les emprunts d\u2019Etat et de certaines entreprises (notamment depuis la crise COVID) \u2026mais la (r\u00e9)apparition de l\u2019inflation a oblig\u00e9 les banques centrales \u00e0 arr\u00eater d\u2019intervenir pour tenter de freiner (coute que coute\u00a0!) cette inflation galopante. Ce qui \u00e9tait anormal, ce n\u2019est pas ce qui se passe aujourd\u2019hui avec le niveau des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats actuels \u2026 mais plut\u00f4t les taux d\u2019int\u00e9r\u00eats qui ont \u00e9t\u00e9 maintenus artificiellement bas par les banques centrales ces derni\u00e8res ann\u00e9es\u00a0!<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Nous venons donc de vivre un r\u00e9alignement des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat spectaculaire<\/strong>. LA QUESTION qui se pose d\u00e9sormais et qui d\u00e9termine une bonne partie des anticipations sur les march\u00e9s financiers est de savoir o\u00f9 ces taux d\u2019int\u00e9r\u00eats vont finir leur course. Cela va surtout d\u00e9pendre du moment o\u00f9 nous aurons atteint le pic d\u2019inflation.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" width=\"1025\" height=\"459\" src=\"https:\/\/lifepartners.pro\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/rapport-trimestriel.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-6490\" srcset=\"https:\/\/lifepartners.pro\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/rapport-trimestriel.jpg 1025w, https:\/\/lifepartners.pro\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/rapport-trimestriel-300x134.jpg 300w, https:\/\/lifepartners.pro\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/rapport-trimestriel-768x344.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1025px) 100vw, 1025px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>L\u2019inflation se maintient \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 et continue d\u2019\u00eatre au centre des pr\u00e9occupations des march\u00e9s financiers<\/strong>. Avec une hausse des prix de plus de 9% en zone Euro (prix des mati\u00e8res premi\u00e8res, guerre en Ukraine, crise \u00e9nerg\u00e9tique &amp; d\u00e9pr\u00e9ciation de l\u2019euro par rapport au dollars), la banque centrale europ\u00e9enne (BCE) n\u2019a d\u2019autre choix que de relever les taux directeurs &amp; d\u2019imiter la banque centrale am\u00e9ricaine (FED) mais avec un certain retard.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Apr\u00e8s avoir beaucoup \u00e9chang\u00e9s avec nos\/vos gestionnaires ces derni\u00e8res semaines, il ressort les messages suivants&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Il est <strong>fort probable que nous allions vers une r\u00e9cession mondiale<\/strong> dans les mois \u00e0 venir.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>L\u2019inflation devrait rester \u00e9lev\u00e9e \u00e0 un horizon court<\/strong> en raison des prix \u00e9nerg\u00e9tiques et alimentaires.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>L\u2019hiver sera long en Europe&nbsp;: <\/strong>les stocks de gaz seront r\u00e9duits \u00e0 z\u00e9ro au plus tard en mars et vont \u00eatre difficile \u00e0 reconstituer en l\u2019absence d\u2019augmentation significatives des capacit\u00e9s gazi\u00e8res au niveau mondial. Cela milite pour la persistance d\u2019une \u00e9nergie ch\u00e8re en 2023.<\/li>\n\n\n\n<li>Paradoxalement, malgr\u00e9 les fortes baisses depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, <strong>un nombre important d\u2019entreprises continuent de pr\u00e9senter de bons r\u00e9sultats<\/strong>.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Les march\u00e9s commencent \u00e0 pr\u00e9senter de belles opportunit\u00e9s d\u2019investissement \u2026<u>et les opportunit\u00e9s d\u2019aujourd\u2019hui sont les rendements de demain.<\/u><\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>La qualit\u00e9 des portefeuilles se renforce et <strong>de nombreuses actions de soci\u00e9t\u00e9s de qualit\u00e9 (re)deviennent accessibles<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Les gestionnaires s\u2019attendent au maintien <strong>d\u2019une forte volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s \u00e0 court terme. &nbsp;<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>\u00b5Voici de nouveau quelques rappels bien utiles durant cette p\u00e9riode de volatilit\u00e9 importante sur les march\u00e9s\u00a0:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li><strong>Il faut rester calme\u2026La volatilit\u00e9 est inh\u00e9rente aux march\u00e9s financiers<\/strong>. Que ce soit les actions, les obligations, l\u2019OR ou n\u2019importe quelle classe d\u2019actifs, il y aura toujours de la volatilit\u00e9 en Bourse.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Les \u00e9motions en Bourse, sont extr\u00eamement destructrices de valeur.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>Personnes ne peut pr\u00e9dire les crises &amp; les corrections boursi\u00e8res font partie de l\u2019histoire<\/strong> (en moyenne une tous les 3-4 ans sur les 100 derni\u00e8res ann\u00e9es).<\/li>\n\n\n\n<li>Par le pass\u00e9, <strong>100% des chutes boursi\u00e8res ont \u00e9t\u00e9 suivies par un rebond.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>Une r\u00e9cession \u00e9conomique n\u2019est pas n\u00e9cessairement synonyme de baisse des march\u00e9s boursiers<\/strong> (les march\u00e9s anticipent en g\u00e9n\u00e9ral\u2026).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>50 \u00e0 60% des meilleurs jours en bourse se passent durant les march\u00e9s baissiers.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong><u>Et surtout \u2026 sur les march\u00e9s financiers, iI faut \u00eatre patient &amp; investir de mani\u00e8re diversifi\u00e9e pour 10 ans minium (et \u00e9viter de regarder son portefeuille trop souvent\u2026)<\/u><\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><em>\u00ab\u00a0La Bourse est un outil pour transf\u00e9rer de l\u2019argent des gens impatients vers les gens patients\u00a0\u00bb (Warren Buffet)<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Didier REITER &#8211; Lifepartners<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Du jamais vu depuis le d\u00e9but de notre carri\u00e8re \u2026 en effet, il faut remonter \u00e0 la Grande D\u00e9pression des ann\u00e9es 30, Pearl Harbour ou au choc p\u00e9trolier des ann\u00e9es 70 pour retrouver des baisses aussi fortes sur les actions et les obligations en m\u00eame temps\u00a0! 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